北京哪家治白癜风的医院好 https://disease.39.net/yldt/bjzkbdfyy/据说，自开展海外收购以来，糖尿病监测行业国内龙头老大三诺生物不大受券商卖方分析师待见。冷遇的背后，表面是两个海外标的投后运营不佳，而更深层的是公司毛利一直平稳且略有提高，高达70%，但上市后净利润率却持续下滑超过2/3到了9.27%、ROIC腰斩到7.12%。
三诺生物创始人、董事长李少波，医学硕士科班背景、医院预防病管理岗位经历和投行履历，无论是产业还是资本都是能长袖善舞之人，尤其注重研发投入和资本杠杆的运用，上述是怎么发生的？
李少波
1.糖尿病监测：技术、产品、市场与商业模式
2.三步发展战略：技术创业、资本扩张、产业链运营
3.三次并购：摸向慢病管理专家与智慧医疗
4.资本化创新：研投、CVC、并购
5.财务发展透视业务瓶颈:内生外延增长如何发力
6.再看财务：净利润增长过山车的四重思考
7.三次收购募资曲折:借力并购基金设收购融资平台
8.三诺生物基本盘
三诺生物成立于年，是一家利用生物传感技术研发、生产和销售即时检测产品（POCT），为病患提供快速检测慢性疾病服务的高新技术企业，公司产品从血糖监测系统起家，目标是发展为病患提供到包括糖尿病为核心的慢病管理服务，成为全球慢病管理专家。
公司从年获得批文开始到年，血糖监测系统已经占据国内50%以上的市场份额，销售额居于国内行业第一。而国内最早涉足血糖仪市场的公司北京怡成生物，年生产了我国第一台血糖仪，已经被甩了不知道几条街。
实现全球慢病管理专家，三诺生物通过国内外三宗并购进行快速拉开架势。其中两宗海外收购，迅速拓展新产品线、延伸至糖尿病外的慢病监测与管理服务，并加速了海外市场的拓展，目前公司海外营收占比21%，跻身全球血糖监测仪第六大厂商。
公司的总资产、净资产在经过IPO、增发和海外收购而呈现出三级跳式的增长，公司毛利率一直相对稳定而略有提高，但在这光鲜资本运作的背后，盈利能力和资回报波动和大幅下滑、甚至腰斩，不能不令人着急。
三诺生物股价历史
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糖尿病监测
技术、产品、市场与商业模式
三诺生物产品以血糖测试仪和配套试条为主，所属一级行业为医疗器械行业，细分行业属于体外诊断领域POCT（即时检测）产业中的血糖监测系统行业。
血糖监测系统包括血糖测试仪和配套测试条，血糖监测厂商一般设定不同品牌和型号的血糖测试仪和试条，相互不能混搭使用。其中，测试仪器属于耐用品，购买之后可使用数年，而试条属于消耗品，使用者需持续购买同一品牌的试条用于血糖监测。因此，这一行业中大多数企业的盈利模式是通过仪器销售带动试条销售，试条销售是利润的重要来源。
血糖监测系统按检测对象和创伤程度分为指血血糖仪（BGM）、连续动态监测血糖仪(CGM)、无创检测血糖仪三大类。病患的需求和产品市场趋势是朝着无创、连续动态监测发展。目前，三诺生物的血糖仪以指血血糖为主。
三诺生物血糖监测系统的原理电化学反应，利用血液中的葡萄糖在葡萄糖氧化酶（GOD）的催化下与铁氰化钾发生氧化还原反应，生成葡萄糖酸和亚铁氰化钾，亚铁氰化钾被氧化后产生氧化还原电流，电流经过酶电极采集。氧化还原电流的大小与血液中的葡萄糖浓度成正比。血糖测试仪通过检测氧化还原电流的大小即可得出血液中葡萄糖浓度的数值。
评价技术成熟和先进的一个指标是，以取样血量大小、检测范围mmol/L宽度，和出结果时间多少秒，来展示其性能。血样越小、检测范围越大、出结果时间越少，对技术的要求越高。
目前糖尿病发病率、知晓率、监测渗透率远没有到达顶峰。
国际糖尿病联合会（IDF）指出，目前全球范围内估计在20岁~79岁人群中有4.63亿人患有糖尿病，相当于每11个成人中就有1名患者。到年与年，预计这一数字将分别达到5.78亿（10.2％）与7亿（10.9％），但有超过50%的人不知道自己有糖尿病。我国目前拥有1.亿（未计入港澳台数据）糖尿病患者，位于世界首位。全球每4个糖尿病患者就有1个来自中国，这一趋势预计将持续到年。患者数量最多的国家其次为印度和美国。
中国《健康中国行动（—年）》对未来10年我国糖尿病的知晓率、治疗率等提出了具体要求，并指出，提倡40岁及以上人群每年至少检测1次空腹血糖；糖尿病前期人群可通过饮食控制和科学运动降低发病风险，每6个月检测1次空腹或餐后2小时血糖，同时密切
